第20章 大弃赌（12） (第1/2页)

在袁小天的指导下，莫雯雯大致了解了期权的基本玩法。

她们接下来又开始讨论利用期权与期货相结合，进行组合策略。

“我懂了，其实用期权与期货做反向对冲，他们的负相关性是超过90%的，但是盈亏比是完全不同的，如果我们找到盈亏比都对我们有利的，那是不是就可以实现类似于大弃赌那样的策略了？”莫雯雯高兴的问道。

“理论上是完全可行的。”袁小天一边思考着一边说道“不过还得做个模型，好好的算一下。”

“嗯，你编程比我厉害，那你就做模型测试一下吧，我也再研究研究，看看能不能想出什么好策略。”莫雯雯笑着说道。

……

经过几天的突击学习，莫雯雯终于对期权的基础知识有了一定的了解。

于是莫雯雯与袁小天便将主要精力都放到了这些思路策略的研究上了。

起初，他们做了一个最简单的模型。比如做多菜粕期货。

所谓菜粕即油菜籽榨油后的副产物，其蛋白质含量高，可作为主要家禽、家畜的饲料。

以1500元/吨做多三个月后到期的菜粕合约，做多50手，10%的保证金，动用资金元，而同时买入菜粕的看跌期权，寻找远期深度虚值的看跌期权。

所谓深度虚值，指的是行权价格反向远离底层资产价格的那些边缘期权，他们自身没有价值，但优势在于价格极其便宜，一旦底层资产同向大幅变化，则其将出现惊人涨幅。

假设以15元买入菜粕的深度虚值看跌期权，一手为10张，买入500手，共花费元。

那么三个月的过程中，假如菜粕期货由1500元/吨，上涨到了2000元/吨，那么50手做多期货头寸获利元，而期权亏损最多元，合计收益17.5万元。

假如三个月过程中，菜粕从1500元/吨，下跌至1000元/吨，那么期货50手做多头寸损失元，而菜粕期权价格则由15元，有可能上涨至50元，70元，85元，多次实验的平均价格为68元，期权获利26.5万元。

整体组合策略合计收益1.5万元。

这只是个粗略的模型，却很好的揭示了期权与期货组合策略的好处。

“这不就是金融交易世界里的大弃赌吗！”莫雯雯与袁小天感到十分高兴，看着他们制作的简单的模型，都有些兴奋了起来。

再进一步研

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